Aktienoptionen Und Gesamtausschüttung

Aktienoptionen und Gesamtauszahlung Charles J. Cuny Washington Universität in St. Louis - John M. Olin Geschäftsschule Gerald S. Martin Amerikanische Universität - Kogod School of Business John Puthenpurackal Universität von Nevada, Las Vegas - Finanzministerium In diesem Papier untersuchen wir Wie sich die Aktienoptionsauslastung auf die gesamte Unternehmensauszahlung auswirkt. Unter Verwendung von Fixed-Effects-Paneldatenschätzern für verschiedene Stichproben von Execucomp-Firmen von 1993 bis 2005 finden wir, je höher die Aktienoptionen, desto niedriger die Gesamtausschüttung, ceteris paribus. Wir finden auch einige Hinweise, dass Unternehmen die Auszahlungen durch Rückkäufe erhöhen, um EPS-Verwässerungen auszugleichen, die durch die Verwendung von Führungskräften und nicht-exekutiven Aktienoptionen entstehen. Allerdings scheinen Anreize von nicht Dividendenschutz für Optionen zu dominieren, dass der Anti-Verwässerung, was zu niedrigeren Gesamtauszahlung für Unternehmen mit höheren Optionen Verwendung. Anzahl der Seiten im PDF-Format: 35 Schlüsselwörter: Dividenden, Auszahlung, Vorstandsvergütung, Anreize, Aktienoptionen, Aktienrückkäufe, Emissionen, Ergebnisverdünnung JEL Klassifizierung: G30, G32, G35, J33, M52 Datum der Veröffentlichung: 14.11.2005 Letzte Änderung : 14. Mai 2008 Vorgeschlagenes Citation Cuny, Charles J. und Martin, Gerald S. und Puthenpurackal, John, Aktienoptionen und Gesamtauszahlung. Zeitschrift für anorganische und allgemeine Chemie (JFQA). Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract847205 oder dx. doi. org10.2139ssrn.847205 Kontaktdaten Charles J. Cuny Washington Universität in St. Louis - John M. Olin Business School (E-Mail) Eine Brookings Drive Campus Box 1133 St. Louis, MO 63130-4899 Vereinigte Staaten von Amerika (314) 935 4527 (Telefon) Gerald S. Martin Amerikanische Universität - Kogod School of Business (E-Mail) Kogod School of Business 4400 Massachusetts Ave. N. W. Washington, DC 20016-8044 Vereinigte Staaten von Amerika 202-885-3914 (Telefon) John Puthenpurackal (Kontaktperson) Universität von Nevada, Las Vegas - Abteilung für Finanzen (E-Mail) 4505 S. Maryland Parkway Box 456008 Las Vegas, NV 89154-6008 United StatesStock Optionen und Gesamtauszahlung quotPrior Literatur deutet darauf hin, dass rms wahrscheinlich höhere Auszahlungen haben, wenn sie große, reife, protable rms und mit einer Menge von Bargeld ows sind. Nach Fenn und Liang (2001), Brown et al. (2007) und Cuny et al. (2009, Free Cash ow Ratio) wird als Betriebsergebnis vor Abschreibungen abzüglich der Investitionsausgaben dividiert durch die Bilanzsumme berechnet. Das Markt-Buch-Verhältnis, ein Proxy für Anlagechancen, wird als Bilanzsumme abzüglich Buchwert des Eigenkapitals zuzüglich Marktwert berechnet Mit den manuell erhobenen Daten für SampP 500 RMS zwischen 2000 und 2009, zeige ich, dass weniger als 1 von rms Für Dividendenausschüttungen für Dividendenausschüttungen und für geringere Aktienrückkäufe einen Dividendenschutz für Aktienoptionen gewähren, während mehr als 70 von rms Dividenden für nicht gezahlte Restricted Stock Grants zahlen Eine exogene Änderung der Dividendenausschüttungen, stelle ich weitere Beweise dafür vor, dass der Dividendenschutz der Führungskompensation zu einer Änderung der Dividendenpolitik führt. Dieser negative Hebelwirkung steht auch im Einklang mit Blau und Fullerx27 (2008) Argument, dass Hebelwirkung als eine alternative Maßnahme zur Milderung von Agenturkonflikten dient. Wie bei früheren Studien zeigen sich, dass große Unternehmen tendenziell hohe Dividenden zahlen (Blau und Fuller, 2008 Chae et al., 2009 Cuny et al., 2009 Fenn und Liang, 2001 Hu und Kumar, 2004). Für die weitere Analyse führen wir für jedes Jahr die gleichen Regressionsanalysen durch. Tabelle 6 zeigt, dass SOD für die meisten Jahre einen positiven und signifikanten Koeffizienten aufweist. ZUSAMMENFASSUNG: US-Studien zeigen, dass der Aktienoptionsausgleich negativ mit Dividendenzahlungen zusammenhängt. Jedoch deuten japanische Daten darauf hin, dass Unternehmen, die Aktienoptionspläne verabschieden, höhere Dividenden-zu-Eigenkapitalquoten und höhere Wahrscheinlichkeiten für die Zahlung oder Erhöhung der Dividenden haben als Unternehmen ohne solche Pläne. Darüber hinaus steigern die Unternehmen die Dividendenausschüttungen nach der Adoption der Aktienoptionen und dem Kurs-Buchwert-Verhältnis positiv mit der Dividenden-Eigenkapitalquote. Diese Ergebnisse deuten darauf hin, dass in Japan, wo typische Unternehmen zahlen niedrige Dividenden, hohe Dividendenzahlungen zu erhöhten Aktienkurse, die Anreize für die Manager mit solchen Optionen zur Dividendenausschüttung belohnt beitragen. Volltext-Artikel Sep 2010 Shinya Shinozaki Konari Uchida